日前，重慶鋼鐵股份有限公司（以下簡稱重慶鋼鐵）發(fā)布公告稱，預計公司上半年將實現(xiàn)盈利7.6億元，與上年同期相比，實現(xiàn)扭虧為盈。

該公司解釋稱，實現(xiàn)大幅扭虧為盈的主要原因是：聚焦?jié)M產(chǎn)滿銷方針，生產(chǎn)保持穩(wěn)定順行，產(chǎn)銷規(guī)模創(chuàng)新高，經(jīng)營績效明顯提升；積極應對市場變化，強化產(chǎn)品盈利能力分析，及時優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品平均毛利明顯提升；大力推進成本精細化管理，以系統(tǒng)降本和技術(shù)降本為抓手，制定、落實成本削減規(guī)劃，成本水平明顯下降。

財務數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，重慶鋼鐵實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-9.98億元，扣除非經(jīng)常性損益之后則為-10.04億元。實際上，扣除非經(jīng)常性損益之后，重慶鋼鐵2015年、2016年均出現(xiàn)了嚴重虧損，虧損金額分別高達59.87億元和46.86億元，2017年則實現(xiàn)微利，3.20億元。而如果從半年度財務數(shù)據(jù)來看，從2012年到2017年的6年中，重慶鋼鐵每年的上半年都出現(xiàn)了虧損，虧損金額分別達到了6.48億元、11.20億元、13.78億元、22.23億元、19.08億元和10.04億元。2018年上半年預計實現(xiàn)7.6億元的盈利，也是重慶鋼鐵自2007年上市以來最好的盈利數(shù)字。

重慶鋼鐵的“重生”，同2017年該公司進行的混合所有制改革以及司法重整密切相關(guān)。重慶鋼鐵成立于1997年，2007年A股上市，公司產(chǎn)品主要以板材見長，其中熱卷板材產(chǎn)量占公司總產(chǎn)量的67%，此外船板也是公司的特色產(chǎn)品。由于長期以來持續(xù)虧損，截止到2017年上半年，該公司已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)，凈資產(chǎn)額為-11.9億元。隨后該公司進行了司法重整，并于2017年年底之前順利完成，得以重振旗鼓，重新投入生產(chǎn)運營。

2017年下半年，中國首支鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合基金——四源合基金對公司進行了收購重組。四源合基金是由寶武集團、招商局集團、美國WL羅斯公司、中美綠色基金聯(lián)合成立的鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購基金。司法重整之后，四源合基金旗下的長壽鋼鐵成為公司的控股股東，重慶鋼鐵集團不再持有公司股權(quán)，公司成為四源合基金旗下的混合所有制鋼企。公司重組后，原重慶鋼鐵集團的部分管理人員退出了公司董事會和管理層，由四源合基金委任新的公司管理團隊，前寶鋼集團副總經(jīng)理周竹平出任公司董事長，前寶鋼股份副總經(jīng)理李永祥出任公司總經(jīng)理。

根據(jù)重整計劃，重慶鋼鐵控股股東重慶鋼鐵集團讓渡其所持公司的20.97億股股票，該等股票由重組方有條件受讓。重組方有條件受讓上述股票后成為重慶鋼鐵的第一大股東，受讓條件包括：重組方向上市公司提供1億元流動資金作為受讓重慶鋼鐵集團股票的現(xiàn)金條件；重組方承諾以不低于39億元資金用于購買管理人通過公開程序拍賣處置的鋼鐵資產(chǎn)；重組方提出經(jīng)營方案，對重慶鋼鐵實施生產(chǎn)技術(shù)改造升級，提升重慶鋼鐵的管理水平及產(chǎn)品價值，確保重慶鋼鐵恢復持續(xù)盈利能力；為貫徹實施上述經(jīng)營方案，保障公司恢復可持續(xù)健康發(fā)展能力，增強各方對公司未來發(fā)展的信心，重組方承諾，自重整計劃執(zhí)行完畢之日起五年內(nèi)，不向除中國寶武鋼鐵集團有限公司或其控股子公司之外的第三方轉(zhuǎn)讓其所持有的上市公司控股權(quán)；在重整計劃執(zhí)行期間，由重組方向重慶鋼鐵提供年利率不超過6%的借款，以供重慶鋼鐵執(zhí)行重整計劃。

按照重整計劃，以重慶鋼鐵A股總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增11.50股的比例實施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計轉(zhuǎn)增約44.83億股A股股票。上述轉(zhuǎn)增股票不向原股東分配，全部用于根據(jù)本重整計劃的規(guī)定償付債務和支付重整費用。普通債權(quán)以債權(quán)人為單位，每家債權(quán)人50萬元以下（含50萬元）的債權(quán)部分將獲得全額現(xiàn)金清償；超過50萬元的債權(quán)部分，每100元普通債權(quán)將分得約15.99股重慶鋼鐵A股股票，股票的抵債價格按3.68元/股計算，該部分普通債權(quán)的清償比例約為58.84%。

2018年以來，重整之后的重慶鋼鐵開始逐漸受到市場的關(guān)注。國信證券表示，重慶鋼鐵經(jīng)過破產(chǎn)重整后，噸鋼資產(chǎn)、噸鋼固定資產(chǎn)、噸鋼三費水平等都恢復到合理水平。其中2018年一季度噸鋼三費位于較好水平。一季度，公司管理費折合噸鋼66元/噸，公司財務費用折合噸鋼22.5元/噸的財務費用，均大大低于大中型鋼鐵企業(yè)平均水平。新管理團隊入駐后，重慶鋼鐵管理和生產(chǎn)水平得到較大幅度提升，2018年一季度鋼材產(chǎn)量達到149.02萬噸，年化產(chǎn)能利用率也提高到71%。

廣發(fā)證券則表示，資產(chǎn)重整后的重慶鋼鐵經(jīng)營能力得到較大程度恢復。2017年公司盈利能力同比大幅增強，期間費用率同比全面下降，營運能力明顯提升。2017年公司資產(chǎn)負債率大幅下降至32.82%，償債能力明顯提升。光大證券則認為，重慶鋼鐵順利完成司法重整后漸入正軌，在引入了來自前寶武集團的管理層后，公司在治理方面也具備一定優(yōu)勢。公司當前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)健康，且業(yè)績具有成長性。2017年是重慶鋼鐵重整的第一年，尚存在較多的費用投入、非經(jīng)常性等因素，盈利水平仍不屬于正常范疇。2017年公司毛利率近3.22%，隨著公司逐漸步入正軌，預計毛利率仍有提升空間。